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  • Luciano Silva Rosa
  • Questão de alavancagem financeira

    03/02/2011

    Olá, colegas

     

    Vamos examinar uma questão de alavancagem financeira, que caiu na prova da Petrobras Biocombustível ? contador 2010, da Cesgranrio.

     

    O conceito de alavancagem financeira consiste em aumentar o retorno para o acionista, nos casos em que a rentabilidade da empresa seja maior que o custo de empréstimos de terceiros.

     

    Vamos a um exemplo simples. Suponha que você encontrou uma aplicação segura e que rende 3% ao mês. Você já aplicou tudo o que podia nesse investimento. Aí, você descobre que o seu velho e querido tio possui uma boa grana aplicada na caderneta de poupança, rendendo 0,6%, às vezes 0,7% ao mês. Neste situação, você pode pegar dinheiro emprestado com o seu tio, pagar-lhe juros da poupança (ou até um pouco mais) e ficar com o rendimento excedente.

     

    Digamos que você consiga R$ 100.000 emprestado com o seu tio, a juros de 1% ao mês.  Como a aplicação rende 3%, sobraria mensalmente a quantia de R$ 2.000,

     

    A Alavancagem Financeira utiliza o mesmo princípio. O fator fundamental é a comparação entre a Taxa de Retorno do Ativo e o Custo do Empréstimo. Quando a alavancagem ou o grau de alavancagem é maior que 1, o endividamento tem um efeito de alavanca sobre o lucro que sobra para o acionista.

     

    Grau de Alavancagem Financeira (GAF)

     

                        LL

                   -----------

                       PL

    GAF = ------------------ 

                   LL + DF

                 --------------

                        A

    Onde :

    LL = Lucro Líquido

    PL = Patrimônio Líquido

    DF = Despesa Financeira

    A = Ativo

     

    Obs. 1: Alguns autores usam a seguinte fórmula:

     

                           LL

                      -----------

                      PL Médio

    GAF = -----------------------

                      LL + DF

                    ----------------

                    Ativo  Médio

     

    Obs. 2 : o Ativo pode ser substituído por PL + Passivo Exigível.

     

     

     

    34(PETROBRAS/BIOCOMBUSTÍVEL/CONTADOR2010)

    Dados extraídos da análise gerencial sobre a alavancagem financeira da Companhia Arco-Íris S.A. em dezembro de 2009:

     

    ? Lucro Líquido (antes de IR e CSL) R$ 335.000,00

    ? Patrimônio Líquido R$ 1.675.000,00

    ? Grau de Alavancagem Financeira (GAF) 1,25

    ? Total do Ativo R$ 2.500.000,00

    Com base exclusivamente nos dados acima, o valor da despesa financeira considerada na análise gerencial realizada pela empresa foi, em reais, de

     

    (A) 53.333,33

    (B) 55.000,00

    (C) 60.000,00

    (D) 65.000,00

    (E) 66.666,66

    A fórmula da alavancagem financeira é a seguinte:

     

    Grau de Alavancagem Financeira (GAF)

     

                        LL

                   -----------

                       PL

    GAF = ------------------ 

                   LL + DF

                 --------------

                        A

    Onde :

    LL = Lucro Líquido

    PL = Patrimônio Líquido

    DF = Despesa Financeira

    A = Ativo

     

    Substituindo, temos:

     

                   335.000

                --------------

                 1.675.000

    GAF = ------------------  =  1,25

                 335.000 + DF

                 -----------------

                 2.500.000

     

                   335.000

                -------------- = 0,2

                 1.675.000

     

     

                 335.000 + DF

                 ----------------- = X

                 2.500.000

     

     

                       0,2

    GAF = ------------------  =  1,25

                        X

     

     

    Portanto, X = 0,16

     

                 335.000 + DF

                 ----------------- = 0,16

                 2.500.000

     

     

    Resolvendo, temos DF = 65.000.00

     

    GABARITO LETRA D.

     

    Um abraço

     

    Luciano Silva Rosa

     

    lucianosilvarosa@euvoupassar.com.br

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