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  • Luciano Silva Rosa
  • Questo de alavancagem financeira

    03/02/2011

    Ol, colegas

     

    Vamos examinar uma questo de alavancagem financeira, que caiu na prova da Petrobras Biocombustvel ? contador 2010, da Cesgranrio.

     

    O conceito de alavancagem financeira consiste em aumentar o retorno para o acionista, nos casos em que a rentabilidade da empresa seja maior que o custo de emprstimos de terceiros.

     

    Vamos a um exemplo simples. Suponha que voc encontrou uma aplicao segura e que rende 3% ao ms. Voc j aplicou tudo o que podia nesse investimento. A, voc descobre que o seu velho e querido tio possui uma boa grana aplicada na caderneta de poupana, rendendo 0,6%, s vezes 0,7% ao ms. Neste situao, voc pode pegar dinheiro emprestado com o seu tio, pagar-lhe juros da poupana (ou at um pouco mais) e ficar com o rendimento excedente.

     

    Digamos que voc consiga R$ 100.000 emprestado com o seu tio, a juros de 1% ao ms.  Como a aplicao rende 3%, sobraria mensalmente a quantia de R$ 2.000,

     

    A Alavancagem Financeira utiliza o mesmo princpio. O fator fundamental a comparao entre a Taxa de Retorno do Ativo e o Custo do Emprstimo. Quando a alavancagem ou o grau de alavancagem maior que 1, o endividamento tem um efeito de alavanca sobre o lucro que sobra para o acionista.

     

    Grau de Alavancagem Financeira (GAF)

     

                        LL

                   -----------

                       PL

    GAF = ------------------ 

                   LL + DF

                 --------------

                        A

    Onde :

    LL = Lucro Lquido

    PL = Patrimnio Lquido

    DF = Despesa Financeira

    A = Ativo

     

    Obs. 1: Alguns autores usam a seguinte frmula:

     

                           LL

                      -----------

                      PL Mdio

    GAF = -----------------------

                      LL + DF

                    ----------------

                    Ativo  Mdio

     

    Obs. 2 : o Ativo pode ser substitudo por PL + Passivo Exigvel.

     

     

     

    34(PETROBRAS/BIOCOMBUSTVEL/CONTADOR2010)

    Dados extrados da anlise gerencial sobre a alavancagem financeira da Companhia Arco-ris S.A. em dezembro de 2009:

     

    ? Lucro Lquido (antes de IR e CSL) R$ 335.000,00

    ? Patrimnio Lquido R$ 1.675.000,00

    ? Grau de Alavancagem Financeira (GAF) 1,25

    ? Total do Ativo R$ 2.500.000,00

    Com base exclusivamente nos dados acima, o valor da despesa financeira considerada na anlise gerencial realizada pela empresa foi, em reais, de

     

    (A) 53.333,33

    (B) 55.000,00

    (C) 60.000,00

    (D) 65.000,00

    (E) 66.666,66

    A frmula da alavancagem financeira a seguinte:

     

    Grau de Alavancagem Financeira (GAF)

     

                        LL

                   -----------

                       PL

    GAF = ------------------ 

                   LL + DF

                 --------------

                        A

    Onde :

    LL = Lucro Lquido

    PL = Patrimnio Lquido

    DF = Despesa Financeira

    A = Ativo

     

    Substituindo, temos:

     

                   335.000

                --------------

                 1.675.000

    GAF = ------------------  =  1,25

                 335.000 + DF

                 -----------------

                 2.500.000

     

                   335.000

                -------------- = 0,2

                 1.675.000

     

     

                 335.000 + DF

                 ----------------- = X

                 2.500.000

     

     

                       0,2

    GAF = ------------------  =  1,25

                        X

     

     

    Portanto, X = 0,16

     

                 335.000 + DF

                 ----------------- = 0,16

                 2.500.000

     

     

    Resolvendo, temos DF = 65.000.00

     

    GABARITO LETRA D.

     

    Um abrao

     

    Luciano Silva Rosa

     

    lucianosilvarosa@euvoupassar.com.br

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